Рубль ждёт постепенная девальвация: прогнозы эксперта

Фото: rbc.ru

Курс рубля: что ждёт национальную валюту и стоит ли бояться девальвации.

Российский рубль в ближайшие месяцы может столкнуться с постепенной девальвацией, а не с резким падением курса. Об этом в интервью агентству «Прайм» заявил руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров. По словам эксперта, несмотря на относительную стабильность рубля в краткосрочной перспективе, в экономике складываются предпосылки для его контролируемого ослабления.

Александров подчеркнул, что в отличие от прежних лет, когда снижение цен на нефть моментально отражалось на курсе рубля через усиление оттока капитала и роста импорта, сегодня такой прямой зависимости практически не наблюдается. Это говорит о трансформации механизмов влияния на национальную валюту и необходимости переосмысления бюджетной политики.

Формально, продажа валюты Центробанком и Минфином в рамках бюджетного правила — вкупе с так называемыми «зеркальными операциями», то есть реализацией ранее накопленных объёмов иностранной валюты — должны были бы способствовать укреплению рубля или, по крайней мере, сдерживать его ослабление. Однако, как указывает аналитик, текущая ситуация демонстрирует иные тенденции.

Сегодня валютные интервенции теряют эффективность. Это особенно заметно на фоне ограниченных объемов ликвидных активов — рублевых и валютных — в распоряжении финансовых властей.

Продолжение операций в рамках бюджетного правила, по мнению Александрова, в нынешних условиях может не только не укрепить экономику, но и увеличить потенциальные риски.

В этой связи эксперт предлагает альтернативный подход: временно приостановить продажи валюты, сосредоточив усилия на увеличении объема выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ).

Такой инструмент позволит привлечь необходимое финансирование без быстрого расходования резервов, сохранив валюту и золото в качестве стратегических буферов на случай непредвиденных внешних шоков.

Контролируемая девальвация как инструмент стабилизации

Предложенная мера — это не отказ от поддержки национальной валюты, а попытка выстроить более устойчивую финансовую модель. Контролируемая девальвация может стать компромиссным решением между укреплением резервов и адаптацией к новой макроэкономической реальности.

По оценке аналитика, в базовом сценарии курс рубля может составить:

• 78–81 рубль за доллар США,
• 92,5–95 рублей за евро,
• 10,9–11,25 рублей за юань.

Такие параметры не означают финансовой нестабильности, а скорее указывают на адаптацию к текущим внешним и внутренним вызовам.

Что ещё влияет на курс рубля

Эксперт также напомнил, что помимо бюджетной и валютной политики, на курс рубля оказывает влияние целый ряд внешних и внутренних факторов.

Во-первых, геополитическая обстановка. Любые изменения на международной арене — от усиления санкционного давления до возможного их смягчения — способны в короткие сроки вызвать существенные колебания валютного курса.

Во-вторых, динамика цен на сырьевые товары, прежде всего на нефть и газ, традиционно остаётся ключевым драйвером для российского платежного баланса. В условиях глобальных колебаний цен на энергоресурсы, рубль неизбежно реагирует на любые изменения.

В-третьих, важным фактором остается денежно-кредитная политика Банка России, особенно в части регулирования ключевой процентной ставки. Повышение или понижение ставки напрямую влияет на привлекательность рублевых активов и, как следствие, на спрос на российскую валюту.

На фоне сохраняющейся экономической неопределенности и геополитических рисков, постепенная девальвация рубля представляется наиболее реалистичным сценарием. Это не кризис, а экономическая адаптация, позволяющая государству сохранить резервы, стабилизировать бюджет и подготовиться к возможным внешним вызовам. П

ри этом грамотное использование инструментов внутреннего заимствования, таких как ОФЗ, и отказ от резких шагов с валютными интервенциями — шаг в сторону системной устойчивости.