Доллар на пороге перемен: что будет с рублём после 15 июня и как решение ЦБ перевернёт валютный рынок

Российский валютный рынок вступает во вторую половину июня в состоянии примерного баланса. После нескольких месяцев роста курса национальной валюты игроки рынка всё чаще отмечают приближение поворотного этапа. Ключевым событием ближайших дней станет совещание Центрального банка России по размеру ключевой ставки, запланированное на 19 июня. Именно решение финансового регулятора способно задать направление движения рубля на весь летний период.

На данный момент доллар держится в диапазоне 72–73 рубля, что является одним из наиболее устойчивых показателей российской валюты за последние два года. Тем не менее, специалисты предупреждают: совокупность мер Министерства финансов, прогнозов по снижению процентных ставок и колебаний на нефтяном рынке может спровоцировать постепенное падение рубля уже в обозримом будущем.

Минфин корректирует подходы

Одним из главных факторов, оказавших воздействие на валютный рынок в июне, стало наращивание объёмов приобретения иностранной валюты Министерством финансов в соответствии с бюджетным правилом.

По сути, государство начало более интенсивно скупать валюту на рынке, что сократило излишек предложения долларов, евро и юаней. Именно это обстоятельство позволило приостановить устойчивую тенденцию к росту рубля, которая сохранялась с начала лета.

Специалисты подчёркивают, что подобные меры редко дают быстрый результат. Тем не менее, на горизонте нескольких месяцев они могут повлиять на соотношение спроса и предложения на бирже и сформировать предпосылки для постепенного удорожания доллара и евро.

Заседание ЦБ станет главным событием июня

Ключевым событием на предстоящей неделе станет заседание Центробанка, посвящённое денежно-кредитной политике.

Участники рынка почти не сомневаются, что регулятор продолжит снижать ключевую ставку. Если год назад этот показатель составлял 21%, то сейчас он равен 14,5%. Большинство экспертов прогнозирует очередное уменьшение — до 14%.

На первый взгляд разница в половину процентного пункта кажется несущественной. Однако для валютного рынка гораздо важнее тот сигнал, который подаёт ЦБ.

Когда ключевая ставка идёт вниз, доходность подобных инструментов постепенно падает. В результате часть инвесторов может начать подыскивать другие варианты, в том числе валютные инструменты.

По этой причине каждое очередное понижение ставки расценивается рынком как сигнал, способный оказать давление на рубль.

Нефтяные котировки продолжают поддерживать рубль

Пока что основным союзником рубля остаётся высокая стоимость нефти.

Из-за сохраняющейся нестабильности на Ближнем Востоке цены на Brent держатся на высоких отметках. По прогнозам специалистов, в ближайшие недели цена нефти может варьироваться в пределах от 89 до 105 долларов за баррель.

Для России дорогая нефть означает рост экспортной выручки и укрепление платёжного баланса. Как следствие, на рынок поступает больше валюты от экспортёров, что поддерживает рубль.

Тем не менее, эксперты указывают на важную деталь: положительный эффект от высоких нефтяных цен сейчас отчасти нивелируется действиями Министерства финансов и ожиданиями дальнейшего понижения ставок.

Таким образом, влияние сырьевого фактора уже не столь очевидно, как в предыдущие месяцы.

Налоговый период поможет укрепить рубль

Традиционно серьёзную поддержку национальной валюте оказывает налоговый период.

Во второй половине каждого месяца российские экспортеры реализуют часть валютной выручки, чтобы осуществить налоговые выплаты в рублях. Это наращивает объем иностранной валюты на рынке и способствует сохранению рублем своих позиций.

В июне пиковый период налоговых платежей почти совпадает по срокам с заседанием Центрального банка России.

Даже если регулятор примет более смягченное решение по ключевой ставке, масштабные продажи валюты экспортерами могут нивелировать часть негативных последствий и предотвратить резкое падение курса рубля.

Именно по этой причине большинство аналитиков пока не прогнозируют значительных колебаний на валютном рынке до завершения месяца.

Какие факторы представляют опасность для рубля

Несмотря на нынешнюю устойчивость, эксперты выделяют ряд обстоятельств, способных спровоцировать рост курса доллара во втором полугодии.

В их число входят:

• падение мировых котировок на нефть;
• уменьшение профицита счета текущих операций платежного баланса;
• более стремительное снижение ключевой ставки Банком России;
• повышение спроса на импортные товары;
• усиление оттока капитала;
• расхождение в курсах денежно-кредитной политики Банка России и Федеральной резервной системы США.

При одновременной реализации нескольких из перечисленных сценариев объем предложения валюты от экспортеров может сократиться, тогда как спрос на нее со стороны бизнеса и граждан, напротив, возрастет.

В данной ситуации российская валюта рискует столкнуться с более ощутимым снижением уже к концу летнего периода.

Ожидания по курсу доллара, евро и юаня на период с 15 июня

Большинство экспертов сходятся во мнении, что на протяжении ближайших дней валютный рынок сохранит относительную стабильность.

Прогнозируемые торговые коридоры выглядят следующим образом:

• американский доллар — от 72 до 75 рублей;
• европейская валюта — от 83 до 87 рублей;
• китайский юань — от 10,1 до 10,5 рубля.

Ряд специалистов не исключает кратковременных скачков доллара в пределах 71–76 рублей в зависимости от новостей о процентной ставке и конъюнктуры нефтяного рынка.

Основным сценарием по-прежнему является удержание доллара на отметках 73–74 рубля, а евро — вблизи 85–86 рублей.

Перспективы на будущее

Хотя предстоящая неделя, скорее всего, пройдет без значительных потрясений, инвесторы все чаще обращают внимание не на июнь, а на конец лета.

К августу–сентябрю влияние налогового периода ослабнет, сезонный спрос на импорт начнет увеличиваться, а ключевая ставка может снизиться до 12–13%.

Если одновременно упадут цены на нефть или вырастет спрос на валюту со стороны компаний, рубль может перейти к более стабильному падению.

Именно поэтому многие аналитики считают реалистичным сценарий, при котором к завершению года курс доллара вернется в диапазон 80–85 рублей.

На данный момент российский рубль демонстрирует устойчивость благодаря значительным поступлениям от экспорта нефти, налоговым сборам и сохраняющейся высокой ключевой ставке. Тем не менее, грядущее заседание Центрального банка России способно стать тем самым решающим рубежом, после которого участники рынка начнут готовиться к смене валютного тренда.