Рубль пошел вниз: решение Минфина подтолкнуло юань выше 12 рублей

Что происходит с рублем: рынок отреагировал на неожиданное решение Минфина

Российский рубль отреагировал снижением на сообщение Министерства финансов РФ об увеличении объемов операций по покупке иностранной валюты и золота. После публикации новых параметров бюджетных операций китайский юань на Московской бирже поднялся выше отметки 12 рублей. Дополнительным фактором давления на российскую валюту участники рынка называют ситуацию с нефтяными котировками.

Реакция валютного рынка последовала после того, как Минфин сообщил о параметрах операций с иностранной валютой и золотом на ближайший период.

Минфин увеличивает объем ежедневных покупок

С 7 августа по 4 сентября Министерство финансов намерено направлять на приобретение иностранной валюты и золота по 6,5 млрд рублей ежедневно. Совокупный объем средств, предназначенных для этих операций за обозначенный период, составит 136,17 млрд рублей.

Для сравнения, до изменения параметров ежедневный объем покупок находился на уровне около 5,4 млрд рублей. Таким образом, интенсивность операций Минфина должна увеличиться приблизительно на 20%.

Именно масштаб предстоящих покупок оказался одним из факторов, повлиявших на настроения участников валютного рынка. Чем выше спрос на валютные активы при прочих равных условиях, тем больше потенциальное давление на курс рубля.

При этом необходимо учитывать, что операции в рамках бюджетного правила и связанные с ними действия Банка России имеют свою специфику. Поэтому прямое механическое сопоставление объявленного Минфином объема покупок с фактическим влиянием на биржевой курс не всегда отражает всю картину.

На стоимость российской валюты одновременно воздействуют экспортная выручка, импортный спрос, цены на сырье, денежно-кредитная политика и другие факторы.

Решение Минфина оказалось неожиданным для аналитиков

Новые параметры операций превысили предварительные ожидания некоторых участников рынка. Ряд экспертов предполагал, что объем закупок может остаться приблизительно на прежнем уровне или даже уменьшиться.

Для биржи фактор неожиданности традиционно имеет существенное значение. Если новое решение заметно отличается от уже заложенных в котировки ожиданий инвесторов, реакция рынка может происходить достаточно быстро.

В данном случае после появления информации об увеличении объема покупок валюты и золота юань укрепился и преодолел психологически заметную отметку в 12 рублей.

На рубль давят и нефтяные котировки

Вместе с тем решение Министерства финансов является не единственной причиной ослабления российской валюты. Аналитики «Цифра Брокер» обращают внимание на снижение мировых цен на нефть.

Для российского валютного рынка нефтяные котировки остаются важным фундаментальным ориентиром. Снижение стоимости экспортного сырья потенциально отражается на ожиданиях относительно поступления валютной выручки и, соответственно, предложения иностранной валюты внутри страны.

Сочетание сразу нескольких факторов — увеличения объемов операций Минфина и неблагоприятной динамики нефтяных цен — способно временно изменить баланс спроса и предложения на валютном рынке.

При этом резкое и продолжительное ослабление рубля только на основании одного решения Минфина прогнозировать преждевременно. Дальнейшая динамика будет зависеть от целого комплекса обстоятельств, включая поведение экспортеров, спрос импортеров на валюту и изменение ситуации на сырьевых рынках.

Что будет с курсом юаня в августе

Эксперты «Цифра Брокер» ранее обозначили для китайской валюты на август ориентировочный диапазон от 11,6 до 12 рублей. При этом уже после объявления параметров операций Минфина биржевой курс ненадолго оказался выше верхней границы этого коридора.

В последние годы именно юань фактически стал одним из основных индикаторов состояния российского валютного рынка. Поэтому его движение относительно рубля внимательно отслеживают как профессиональные инвесторы, так и россияне, оценивающие перспективы национальной валюты.

В ближайшие недели участники рынка будут следить прежде всего за нефтяными котировками, объемами валютной выручки российских экспортеров и фактическим балансом спроса и предложения валюты.

Таким образом, увеличение Минфином ежедневного объема покупок валюты и золота стало заметным краткосрочным фактором для рубля. Однако дальнейшее направление курса будет определяться совокупностью внутренних и внешних условий, а первые движения после объявления новых параметров еще не означают формирования устойчивого долгосрочного тренда.